微中子

股價波動是投資人的風險嗎？不，股價波動是必然的，而風險來自於你對企業本身了解的程度。既然股價波動是必然的，了解後股價波動變成了投資人的機會。
在了解股價波動的特性後，對照企業內在價值。可發現股價波動為短期，而企業內在價值變化為長期。對照科斯托蘭尼「人與狗」的理論發現，股價始終沿著內在價值波動。所以計算出內在價值便成為價值型投資人最重要的課題。
在計算出內在價值後，何時買進便成為決定未來5年報酬率的重要因子。以手中持股超豐舉例來說，今年股息3元、股利0.6。單純以股息計算：
如果在今年1/31以最低價34.5元買進，今年殖利率為8.7%。8.3年回收本金。
但如果以今年4/12最高價43.45元買進，殖利率掉到6.87%。10.5年回收本金。
更甚者在96年7/9以最高價63元買進，殖利率更掉到4.76%。15.1年回收本金。
如果以上回收年限伴隨企業成長，將出現更大的差距。因此計算出企業內在價值並決定出安全區間後，所需的便是耐心等待了。謹記第一定律，絕對不要賠錢！